重要提示通過(guò)本訂閱號(hào)發(fā)布的觀點(diǎn)和信息僅供中信建投證券股份有限公司（下稱“中信建投”）客戶中符合《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》規(guī)定的機(jī)構(gòu)類專業(yè)投資者參考。因本訂閱號(hào)暫時(shí)無(wú)法設(shè)置訪問(wèn)限制，若您并非中信建投客戶中的機(jī)構(gòu)類專業(yè)投資者，為控制投資風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)您請(qǐng)取消關(guān)注，請(qǐng)勿訂閱、接收或使用本訂閱號(hào)中的任何信息。對(duì)由此給您造成的不便表示誠(chéng)摯歉意，感謝您的理解與配合！團(tuán)隊(duì)成員介紹韓軍：交通運(yùn)輸行業(yè)首席分析師，曾供職于上海國(guó)際航運(yùn)研究中心，3年政府規(guī)劃與市場(chǎng)咨詢經(jīng)驗(yàn)，曾負(fù)責(zé)或參與為交通運(yùn)輸部、上海市交通委、港航企業(yè)等提供決策咨詢服務(wù)二十余項(xiàng)。5年交通運(yùn)輸行業(yè)證券研究經(jīng)驗(yàn)，深入覆蓋航運(yùn)、港口、高鐵、快遞、物流板塊，擅長(zhǎng)把握周期性和政策性投資機(jī)會(huì)。李琛：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國(guó)際商務(wù)碩士，覆蓋物流供應(yīng)鏈、航空機(jī)場(chǎng)板塊。

行業(yè)動(dòng)態(tài)信息

從交運(yùn)各子板塊相對(duì)滬深300的表現(xiàn)來(lái)看，本周（4月18日-4月22日）交運(yùn)板塊整體保持穩(wěn)定。本周物流綜合板塊下跌4.36%，其中原材料供應(yīng)鏈服務(wù)板塊下跌2.92%。

物流供應(yīng)鏈：大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)，國(guó)內(nèi)多方發(fā)力保障物流暢通

國(guó)際局勢(shì)沖擊之下，能源供應(yīng)偏緊格局延續(xù)，大宗商品價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。4月22日，日本宣布將于5月10日拍賣480萬(wàn)桶國(guó)家儲(chǔ)備原油，配合由國(guó)際能源署牽頭的發(fā)達(dá)國(guó)家釋放儲(chǔ)備原油行動(dòng)，以平抑因俄烏沖突及西方對(duì)俄羅斯制裁而飆升的國(guó)際油價(jià)。但是4月18日利比亞最大油田因抗議活動(dòng)而被迫關(guān)閉，疊加EIA美國(guó)原油庫(kù)存降幅超出預(yù)期，對(duì)供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂支撐油市，油價(jià)或繼續(xù)維持高位運(yùn)行。糧食方面，4月22日印尼總統(tǒng)宣布將啟動(dòng)所有食用油和棕櫚油產(chǎn)品的出口禁令以確保國(guó)內(nèi)的供應(yīng)，俄烏沖突后食用油供應(yīng)缺口的問(wèn)題持續(xù)顯現(xiàn)。

全力保障物流暢通、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定；強(qiáng)調(diào)農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)，確定能源保供增供舉措。4月18日，全國(guó)保障物流暢通促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定會(huì)議在北京召開，其中重點(diǎn)提及“抓實(shí)落細(xì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈“白名單”制度，建立汽車、集成電路、消費(fèi)電子、裝備制造、農(nóng)用物資、食品、醫(yī)藥等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和外貿(mào)企業(yè)白名單”，“要足量發(fā)放使用全國(guó)統(tǒng)一通行證，核酸檢測(cè)結(jié)果48小時(shí)內(nèi)全國(guó)互認(rèn)，實(shí)行即采即走即追閉環(huán)管理，不得以等待核酸結(jié)果為由限制通行?！?4月20日國(guó)常會(huì)部署強(qiáng)調(diào)農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)，確定能源保供增供舉措，包括發(fā)揮煤炭的主體能源作用，2022年新增煤炭產(chǎn)能3億噸。國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)仍較為嚴(yán)峻，物流供應(yīng)鏈的重要性進(jìn)一步凸顯。3截至2022年4月22日，全國(guó)整車貨運(yùn)流量約為2019年日均值的91.11%，同比下降29.46pct。目前上海、吉林整車貨運(yùn)流量分別為2019年日均值的18.92%和30.28%，仍持續(xù)處于低位， 同比下降92.96pct和95.89pct；廣東、福建疫情形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，整車貨運(yùn)流量約為2019年日均值的97.41%和84.33%，同比下降36.14pct和36.57pct。風(fēng)險(xiǎn)提示（1）俄烏沖突演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭(zhēng)（2）疫情惡化風(fēng)險(xiǎn)（3）物流價(jià)格受政策監(jiān)管變化（4）油價(jià)大幅反彈

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或聯(lián)系中信建投交通運(yùn)輸行業(yè)韓軍

重要提示：

證券研究報(bào)告名稱：《大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，國(guó)內(nèi)多方發(fā)力保障物流暢通》

對(duì)外發(fā)布時(shí)間：2022年4月25日

報(bào)告發(fā)布機(jī)構(gòu)：中信建投證券股份有限公司

本報(bào)告分析師：韓軍  本報(bào)告研究助理：李琛

分析師執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S1440519110001

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